S&P Rusya'nın notunu yatırım yapılabilir seviyeye yükseltti. Dünya ülkelerinin kredi notları ve Rusya Federasyonu Derecelendirme ölçeği s p

Ülkelerin kredi notu, devletin kredi yükümlülüklerini öngörülen süre içerisinde yerine getirebilme yeteneğini değerlendirmektedir. Hesaplama, geçmiş ve mevcut kredi geçmişini, mali göstergeleri dikkate alır ve mevcut varlık ve yükümlülükleri (kredilerdeki toplam borç tutarı) değerlendirir. Değer aynı zamanda yatırım risklerinin belirlenmesine de yardımcı olur.

Bir ülkenin kredi notu kavramı

Genel olarak, belirli bir ülkenin konumunu belirleme kavramı ve amacı, bir bankanın potansiyel borçluyu değerlendirmesiyle aynıdır. Ancak bir devletin kredi notunun belirlenmesi daha geniş ve karmaşıktır. Bu yatırım risklerinin hesaplanması altyapıya, mali durumdaki değişikliklerin yönüne. Bu göstergeye dayanarak ülkenin kredi yükümlülüklerini ödeme gücü değerlendiriliyor. Derecelendirmeye dayalı finansman riskinin değerlendirilmesi görecelidir ancak kredi yükümlülüklerinin faiz oranını, kredi limitini ve karlılığını etkilemektedir.

Değer ne kadar yüksek olursa riskler de o kadar düşük olur, dolayısıyla faiz oranı ne kadar düşük olursa kredi tutarı da o kadar büyük olur.

Kredi notları, ülkelerin borç ödeme gücünü izleyen ve analiz eden uzman ticari şirketler tarafından derlenmektedir. Bu tür kuruluşlara derecelendirme kuruluşları denir. Faaliyetleri bankaları, şirketleri, finans şirketlerini ve ülkeleri değerlendirmektir.

• Standard & Poor's (S&P);
• Fitch'in;
• Moody's.

Rusya Federasyonu'nun kendi kuruluşları vardır - Uzman RA, AK&M ve Ulusal Derecelendirme Ajansı.

İlk analitik şirketler yirminci yüzyılın başında ABD'de tescil edildi. Başlangıçta ulusal şirketlerin derecelendirmelerini derlemekle meşguldüler, ancak derecelendirmelerin tanınmasının ardından uluslararası düzeye geçtiler. Bu tür kuruluşlar, finansal ve endüstriyel pazarların yanı sıra farklı ülkelerin ekonomisinin bireysel sektörlerini de izler.

Ülkelere derecelendirme atama kuralları

1. Politik durum;
2. Ekonomik göstergeler;
3. Parasal ilişkiler;
4. Finansal sadakat.

Siyasi durum izlenirken aşağıdakiler değerlendirilir:

• Devlet organlarının yetkinliği ve istikrarı;
• Toplumun yönetime katılımı;
• Mali politikanın şeffaflığı;
• Jeopolitik ilişkiler.

Ekonominin düzeyi, bankacılık kuruluşlarının istikrarına, sağlıklı rekabete, piyasa ilişkilerine yönelime, GSYİH'nın büyüklüğüne ve ekonomiyi iyileştirme beklentilerine bağlıdır.

Para politikasında ulusal bankanın bağımsızlığı, para istikrarı, enflasyon ve kredi politikası belirleyici öneme sahiptir.

Mali şeffaflık, devletin emeklilik yükümlülüklerine, hükümet harcamalarına, bütçe politikasına ve mali raporlamaya göre değerlendirilmektedir.

Sembollerin açıklaması

Kredi notu, devletin ödeme gücü seviyesini belirtmek için harf kodunun kullanıldığı bir tablo şeklinde sunulur. Bunlar derleyici kuruluşa bağlı olarak değişebilir, ancak çoğu durumda bir eyalete AAA'dan D'ye kadar bir puan verilir.

AAA en yüksek olarak kabul edilir. Bu, ülkenin kredi yükümlülüklerini geri ödeyememe riskinin minimum düzeyde olduğu anlamına geliyor. D düzeyi, devletin temerrüde düşmesini ve dolayısıyla kredi yükümlülüklerini ödeyememesini gösterir.

AAA ve BBB seviyesindeki kredilere (bazı kurumlar Baa kodunu kullanır) yatırım kredileri denir, BBB'nin altında - spekülatif, geri ödenmeme riskleri çok yüksektir. Bu not, yabancı yatırımcıların ülkede iş kurmasını engellemekte ve işleri zorlaştırmaktadır. devlet şirketleri Yabancı bankalardan kredi alma süreci.

1. olumlu – muhtemelen notta bir artış;
2. negatif – azalma;
3. istikrarlı – değişim olasılığı minimumdur;
4. gelişmekte - muhtemelen finansal performansta hem bir iyileşme hem de bir azalma.

Olumlu derecelendirmeler

Ortalama derecelendirmeler

Ortalamanın altında notlar

Olumsuz derecelendirmeler

Farklı ülkelerin kredi notları

Standard & Poor's, Moody's ve Fitch'in tahminlerine göre en yüksek göstergelere sahip ülkeler şöyle:

• Almanya;
• Norveç;
• İsviçre;
• Avustralya.

B pozisyonunun altında Mozambik, Barbados ve Venezuela vardı.

Arka Geçen sene Standard & Poor's ajansı bunun sonucunda 9 AB ülkesinin göstergelerini düşürdü:

• Fransa yüksek AAA notunu kaybederek AA+ ve negatif görünüm aldı.
• Avusturya AAA'dan AA+'ya geçerek istikrarlı bir görünüm elde etti.
• Hollanda, Finlandiya, Lüksemburg ve Almanya AAA seviyesindeki pozisyonlarını korumayı başardı ancak Almanya dışındaki tüm ülkeler için görünüm olumsuz.
• Portekiz ve Kıbrıs önemli değer kaybı yaşayarak olumsuz görünümle BB konumuna geriledi.
• İspanya A seviyesine geriledi (negatif görünüm).
• İtalya ve İrlanda – Negatif görünümle BBB+.

Rusya Federasyonu'nun kredi notu

Rusya Federasyonu, Standard & Poor's'tan ilk notunu 1996 yılında artan yatırım riskiyle birlikte BB düzeyinde aldı. İki yıl sonra B+'ya düştü ve 1998'deki temerrütten sonra B-'ye düştü. 1999'da değer kritik SD'ye (temerrüt öncesi durum) düştü.

Rusya'nın göstergelerinin büyümesi 2000'li yılların sonunda başladı ve Standard & Poor's ilk olarak 2005 yılında Rusya Federasyonu için bir BBB pozisyonu oluşturdu. Rusya, 2008-2009 küresel ekonomik krizine kadar bu seviyede kaldı. 2014 yılında Ukrayna ile ilişkilerin kötüleşmesinin ardından tahmin negatife dönmüş, 2015 yılında ise değerlendirme bir pozisyon daha kaybederek negatif tahminle BB+'ya yerleşmişti. 2016 yılında stabil hale geldi.

Geçtiğimiz yıl 2017 yılında notunu BB+ olarak bırakan kurum, yatırım çekiciliğini artırdı Rusya Federasyonu, olumlu bir görünüm atayarak. Fitch ise Rusya Federasyonu'nu BBB- olarak, Moody's ise Ba1 (istikrar) olarak değerlendiriyor.

Çoğu uzman Rusya Federasyonu'nda enflasyonla mücadelenin arttığı konusunda hemfikir. Ekonominin hammadde sektörüne verilen öncelik ve yüksek düzeydeki yolsuzluk, ülkenin yatırım çekiciliğini olumsuz etkiliyor.

S&P'nin derecelendirme yorumunda belirttiği gibi Rusya, "güçlü dış ve mali bilançoları sürdürmesi" muhtemel muhafazakar makroekonomik politikalara bağlılık gösterdi. Ajans, "Esnek bir döviz kurunun, ekonominin yaptırımların sıkılaştırılması ve emtia fiyatlarındaki düşüşten kaynaklanabilecek şoklarla başa çıkmasına olanak sağlayacağına" inanıyor.

S&P yaptığı açıklamada, "Derecelendirme eylemi, Rusya ekonomisinin düşük emtia fiyatlarına ve uluslararası yaptırımlara uyum sağlamasına olanak tanıyan ihtiyatlı politikaları yansıtıyor" dedi. Ayrıca ajans, Rusya Merkez Bankası'nın bankacılık sisteminin temizlenmesine rağmen finansal istikrarın korunmasını mümkün kılan eylemlerine de dikkat çekti.

Ekonomik sorunlar ortadan kalkmadı

Ancak, kendinizi kandırmamak gerekir: S&P'ye göre Rusya'nın ülke notu yalnızca Kazakistan, Hindistan ve Endonezya'nın notlarına eşit hale geldi ve S&P, Rusya'nın ekonomik beklentilerini değerlendirirken son derece ihtiyatlı davranıyor. Ajans, olumsuz demografik özellikler (yaşlanan nüfus, azalan çalışma çağındaki nüfus) ve zayıf işgücü verimliliği nedeniyle düşük ekonomik büyüme oranları öngörüyor (2021'e kadar %1,7-1,8; Rusya hükümeti ise %2'den daha hızlı büyüme bekliyor). S&P, üretken büyümenin önündeki yapısal engellerin arasında "devletin ekonomideki baskın rolü, zorlu yatırım ortamı ve nispeten düşük rekabet ve yenilik düzeyleri" yer alıyor.

Aynı zamanda ajans, Rusya'nın Dünya Bankası'nın İş Yapma Kolaylığı sıralamasında birkaç yıl önceki 120. sıradan 35. sıraya sıçradığının yanı sıra Rus hükümetinin verimliliği ve yatırımı artırmaya yönelik girişimlerini de vurguluyor.

Fitch ise buna karşılık, "güçlü bir devlet bilançosu, güvenilir dış faktörler ve makroekonomik göstergelerle ilişkili olarak iyileştirilmiş ekonomi politikaları"na dikkat çekiyor. Ajans aynı zamanda "yapısal zayıflıkların (emtialara bağımlılık ve yönetişim riskleri) yanı sıra jeopolitik çelişkilere" işaret ediyor. Fitch, belirsizliğin azalması, para politikasının gevşetilmesi ve petrol fiyatlarının istikrarlı olması nedeniyle ekonomik büyümenin 2018-2019'da ortalama %2 olacağını öngörüyor. BBB yatırım kategorisi için ortalama ekonomik büyüme %3,1'dir.

Cumhurbaşkanlığı seçimlerinden sonra ne olacak?

S&P yorumlarında siyasi konulara da değiniyor. Teşkilat, yetkililerin vereceği yüksek onay oranının devletin hoş karşılanmayan reformlar yapmasına olanak verebileceğine inanıyor ancak böyle bir tercihin gerçekliğine inanmıyor. S&P, devletin ekonomideki rolünde önemli bir azalma beklemediğini, Rus yetkililerin daha önce örneğin ekonominin özelleştirilmesi ve tekelleştirilmesi hakkında çok konuştuğunu, ancak eylemlerin sözlerle eşleşmediğini yazıyor. “Rusya'da kurumlar arasında zayıf bir kontrol ve denge sistemi ve yüksek düzeyde güç merkezileşmesi var. Bunu, bağımsız medyaya yönelik son kısıtlamalarda ve gerçek siyasi katılımın önündeki artan engellerde gördük." dedi S&P. Ayrıca, Mart 2018'deki başkanlık seçimlerinden sonra makroekonomik istikrarın devam etmesi muhtemel olsa da, "gelecekteki iktidar geçişini çevreleyen belirsizliğin politika önceliklerinin öngörülebilirliğini olumsuz yönde etkileyebileceği" uyarısında bulunuyor. ​

Fitch ayrıca başkanlık seçimi sonrasında "geniş reform gündeminin ana unsurları ve zamanlaması" konusundaki belirsizliğe de dikkat çekiyor. Ajans, "Başkan Vladimir Putin, Mart 2018'deki başkanlık seçimlerini yeniden kazanma yolunda ilerliyor" diye belirtiyor.

Kıdemli Gelişen Piyasalar Analisti Yönetim şirketi Manulife Asset Management Richard Segal, S&P kararı arifesinde RBC'ye yaptığı açıklamada, ekonomik büyümenin istikrara kavuşması, düşük enflasyon, bütçe açığının azalmasının Rusya'nın lehine olduğunu ve "Rublenin değer kaybetmesi sayesinde ekonominin daha esnek hale geldiğini" söyledi. yeni ve daha net bir bütçe kuralının getirilmesi.” Rusya'nın aleyhine olan faktörler arasında sınırlı ekonomik büyüme potansiyeli, yaklaşık %70'i yine devlet tarafından kontrol edilen bankacılık sektöründeki sorunlar ve riskler, kurumsal yönetimdeki eksiklikler (en son örnek) ve bir sonraki siyasi ortamın belirsizliği yer alıyor. Üç yıl, dedi Segal.

Rus menkul kıymetlerine giriş

Rusya'nın yatırım derecelendirme kategorisine geri dönmesi, Rusya devlet tahvillerinin Bloomberg Barclays Global Aggregate gibi küresel borç endekslerine dönebileceği anlamına geliyor. Şubat 2015'te Barclays, Rus dış borcunu endeks ailesinden çıkararak endeksleri takip eden kurumsal yatırımcıların Rus Eurobond'larını satın alma veya tutma yeteneklerini kaybetmesine neden oldu. S&P'nin kararı "yabancı emeklilik fonları gibi muhafazakar kurumsal yatırımcıların Rus borç piyasasına daha fazla katılımına olanak sağlayacak" Sigorta şirketleri"dedi Maliye Bakanı Anton Siluanov.

Şu anda Rus devlet tahvillerinin yaklaşık üçte biri (hem Ruble OFZ'ler hem de Eurobond'lar) yabancı yatırımcılara ait. Bloomberg'in haberine göre Societe Generale, Rusya'nın notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükseltilmesinin Rus Eurobond'larına 1-2 milyar dolarlık bir akışa neden olabileceğini tahmin etti.

Kredi notu Bir ihraççının kredi itibarının bağımsız ve güvenilir bir değerlendirmesini temsil eder ve bu değerlendirmeye dayanarak piyasa katılımcılarının bilgiye dayalı mali kararlar alabilmesini sağlar. Bu, ihraççının borç alınan fonları toplama maliyetlerinin azalmasını gerektirebilir. Üçüncü taraf garantileri karşılığında fon toplayan ihraççılar için kredi notu, bu tür bir garantinin maliyetini düşürebilir veya bir garanti satın almadan fonları daha verimli bir şekilde toplayabilir.

Son yıllarda kredi notları, federal hükümetlerin, bölgesel idarelerin, bankaların ve mali olmayan şirketlerin kredi itibarının derecesini belirlemek için genel olarak kabul edilen ve kullanışlı bir kılavuz haline geldi. Ekonomik varlıkların ödeme gücünün bağımsız uzmanlar tarafından objektif olarak değerlendirilmesi, modern iş uygulamalarında, düzenli denetimlerle aynı iş ve kamu yönetimi için gerekli unsurdur.

Kredi derecelendirmeleri genellikle bankalar ve diğer finansal aracılar tarafından kredi verme, para piyasası işlemleri, sigorta, leasing ve bir iş ortağının kredi itibarının değerlendirilmesinin gerekli olduğu diğer durumlara ilişkin kararların alınmasında kullanılır. Birçok şirket, iş görüşmeleri sırasında mali bilgilerini açıklamamayı tercih ediyor. Bu durumda, ihraççının kredi notu, kredi itibarı açısından güvenilir bir rehber görevi görmektedir.

Kredi notu- Borç alanların gözünde borç alanların çekiciliğini artırmanın en önemli araçlarından biri, borçluların mali durumuna ilişkin nesnel ve anlaşılır bir gösterge elde etmelerine olanak tanır. Derecelendirme kuruluşunun finansal piyasa katılımcılarından bağımsız olması borçluya olan güvenin artmasına katkıda bulunur.

Kredi puanı, sigortalama sürecini kolaylaştırır. Tahvil piyasasında faaliyet gösteren yatırım bankaları ve diğer finansal aracılar, tahvil ihracını planlarken ve ihraç ederken kredi notlarını kullanabilirler.

Derecelendirme hizmetlerinin sağlanmasına ilişkin esaslar

Bağımsızlık: Kredi notu, derecelendirme şirketinin, ihraççının kredi itibarına ilişkin bağımsız görüşüdür. Standard & Poor's'un görüşünün herhangi bir piyasa katılımcısının, hükümetin ve ticari kuruluşun çıkarlarından bağımsız olması, kredi itibarı değerlendirmelerinin objektifliği ve tarafsızlığının en önemli garantilerinden biridir. Analitiklerin yüksek kalitesinin yanı sıra bağımsızlık, Standard & Poor's'un kredi notlarının doğruluğunu belirler.

Analitik kriterlerin tanıtımı: yatırımcılara Standard & Poor's'un risk değerlendirmesine yönelik analitik yaklaşımlarını kapsamlı bir şekilde anlamalarını sağlayan kritik bir uygulamadır. Standard & Poor's'un tüm kriterleri Rusça dahil çeşitli dillerde mevcuttur ve Standard & Poor's'un web sitesinde yayınlanmaktadır.

Meslektaşlık: Belirli bir ihraççıyı analiz etmekten sorumlu analistlerin görüşlerinin manipüle edilmesi olasılığını ortadan kaldıran bir karar alma prosedürü. Derecelendirme komitesi, analistlerin değerlendirmelerinin tarafsızlığını, kalite kontrolünü ve analistlerin görüşlerine dışarıdan baskı yapmanın anlamsızlığını garanti eden, kredi notu verilmesi sürecindeki en önemli mekanizmadır. Derecelendirme komitesi, ihraççının sektör ve diğer özelliklerine bağlı olarak uzmanlaşmış uzmanlardan oluşur. 5-9. Derecelendirme komitesinin görevi, belirli bir ihraççıya ait derecelendirme raporunun ayrıntılı olarak tartışılmasını ve oylama yoluyla belirli bir düzeyde derecelendirmenin yapılmasını içerir.

Etkileşim: Kredi notunun atanması ve sonrasında izlenmesi sürecinde ihraççı ile etkileşimin dayandığı prensip. Öncelikle ihraççının kendisinden alınan bilgilere dayanarak, kredibilitesini etkileyebilecek tüm olası durumların özenli ve ayrıntılı bir şekilde tartışılması. Etkileşim, ihraççının yönetimiyle düzenli toplantılar ve sürekli bilgi iletişimi anlamına gelir ve değişikliklere hızlı bir şekilde yanıt vermenize olanak tanır.

Bilgilerin gizliliği:İhraççının, analistlere aktarılan gizli bilgilerin ifşa edilmemesini ve notun yalnızca ihraççının izniyle yayınlanmasını garanti etmesine olanak tanıyan temel bir çalışma koşulu.

Derecelendirme ölçeklerini kullanma:Ölçek, farklı ekonomik yapıya sahip ihraççıları (şirketler, bölgeler, belediyeler, bankalar, sigorta şirketleri vb.) kredi riski miktarına göre karşılaştırmanıza olanak tanır ve ihraççıyı ve yükümlülüklerini dar sektör bağlamının ötesine taşır.

Temerrüt olasılığına ilişkin devam eden araştırmalar: Derecelendirme görüşünün kalitesini kontrol etmek ve (gerekirse) metodolojiyi ayarlamak için tüm derecelendirme kategorilerinde geniş bir istatistiksel örnek temelinde gerçekleştirilir.

Derecelendirme kuruluşları

Moody's Interfax Derecelendirme Ajansı

Moody's Interfax Derecelendirme Ajansı ekonominin tüm sektörlerine yönelik kapsamlı derecelendirme hizmetleri sunan evrensel bir derecelendirme kuruluşudur.

Aaa.ru- Aaa.ru olarak derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri, ülkedeki diğer ihraççılara göre en yüksek kredi itibarına sahiptir.

Aa.ru- Aa.ru olarak derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri, ülkedeki diğer ihraççılara göre çok yüksek kredi itibarına sahiptir.

A.ru- A.ru olarak derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri, ülkedeki diğer ihraççılar arasında ortalamanın üzerinde bir kredi itibarına sahiptir.

Baa.ru- Baa.ru olarak derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri, ülkedeki ihraççılar arasındaki ortalama kredi itibarı seviyesini temsil eder.

Ba.ru- Ba.ru tarafından derecelendirilen ihraççıların veya borç yükümlülüklerinin, ülkedeki ihraççıların ortalamasının altında bir kredi itibarına sahip olması.

B.ru- B.ru olarak derecelendirilen ihraççıların veya borç yükümlülüklerinin ülkedeki diğer ihraççılara göre kredi itibarı düşük.

Caa.ru- Caa.ru tarafından derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri spekülatif olarak nitelendirilir ve ülkedeki diğer ihraççılara göre kredi itibarı çok düşüktür.

Ca.ru- Ca.ru tarafından derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri son derece spekülatif olarak nitelendiriliyor ve ülkedeki diğer ihraççılara göre son derece düşük kredi itibarına sahip.

C.ru- C.ru olarak derecelendirilen ihraççılar veya borç yükümlülükleri son derece spekülatif olarak nitelendirilir ve ülkedeki diğer ihraççılara göre en düşük kredi itibarına sahiptir.

Moody's Interfax Derecelendirme Ajansı, her kategorinin derecelendirmelerini şu şekilde tamamlıyor: Aaönce Caa endeks 1, 2 ve 3. Endeks 1, yükümlülüğün kendi derecelendirme kategorisinde daha üst sıralarda yer aldığını gösterir; indeks 2 ortalama sıralamayı, indeks 3 ise o kategorideki daha düşük sıralamayı gösterir.

Standart & Poor's

İhraççının uluslararası ölçeğe göre kredi notu Standart & Poor's Borç verenin, garantörün veya garantörün, iş ortağının genel kredi itibarı, borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme yeteneği ve niyeti hakkında güncel bir görüş ifade eder.

Borç yükümlülüklerinin Standard & Poor's uluslararası ölçeğindeki kredi notu, belirli borç yükümlülüklerinin (tahviller, banka kredileri, krediler ve diğer finansal araçlar) kredi riskine ilişkin mevcut görüşü ifade eder.

Standard & Poor's'un uluslararası ölçeğindeki kredi derecelendirmeleri, ihraççının borç yükümlülüklerini zamanında yerine getirme yeteneğini değerlendiren uzun vadeli bir derecelendirmeyi içerir. Uzun vadeli derecelendirmeler en yüksek AAA'dan en düşük D'ye kadar değişir. “AA” ile “CCC” aralığındaki derecelendirmeler, ana kategorilere göre ara derecelendirme kategorilerini belirten “artı” (+) veya “eksi” (-) işaretiyle desteklenebilir.

Kısa vadeli derecelendirme, ilgili piyasalarda kısa vadeli olarak değerlendirilen yükümlülüklerin zamanında geri ödenme ihtimalinin değerlendirilmesidir. Kısa vadeli derecelendirmeler aynı zamanda en yüksek kalitedeki yükümlülükler için 'A-1'den en düşük kalitedeki yükümlülükler için 'D'ye kadar değişmektedir. A-1 kategorisindeki derecelendirmeler, o kategorideki daha güçlü yükümlülükleri vurgulamak için bir artı işareti (+) içerebilir.

Uzun vadeli derecelendirmelere ek olarak, Standard & Poor's'un imtiyazlı hisse senetleri, para piyasası fonları, yatırım tahvili fonları, sigorta şirketlerinin ödeme gücü ve türev şirketleri için özel derecelendirmeleri vardır.

AAA- borç yükümlülüklerinizi zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirme konusunda çok yüksek yetenek; en yüksek derecelendirme.

AA— borç yükümlülüklerinizi zamanında ve eksiksiz yerine getirme konusunda yüksek yetenek.

A- Borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme konusunda orta derecede yüksek yetenek, ancak ticari, mali ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı daha fazla hassasiyet.

BBB- Borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirebilme yeteneği, ancak ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı daha yüksek hassasiyet.

BB- kısa vadede risk altında değildir ancak ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı daha fazla hassasiyet gösterir.

B- Olumsuz ticari, finansal ve ekonomik koşulların varlığı halinde daha yüksek kırılganlık, ancak mevcut durumda borç yükümlülüklerinin zamanında ve tam olarak yerine getirilmesi mümkündür.

CCC- şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimalinin mevcut olması; Borç yükümlülüklerinin zamanında yerine getirilmesi büyük ölçüde uygun ticari, finansal ve ekonomik koşullara bağlıdır.

CC— Şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimalinin yüksek olması.

C- İhraççıya karşı iflas davası başlatılmış veya benzer bir işlem yapılmış ancak ödemeler veya borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesi devam ediyor.

SD- diğer borç yükümlülüklerine ilişkin zamanında ve tam ödemeler yapmaya devam ederken, belirli bir borç yükümlülüğünde seçici temerrüt.

D- borç yükümlülüklerinde temerrüt.

Kararlı - değişim pek mümkün değil.

Gelişmekte - derecelendirmede olası artış veya azalma.

İhraççının kredi notunu Russian Standard & Poor's ölçeğine göre de belirleyebilirsiniz.Rus ihraççıları, Rusya Federasyonu topraklarında bulunan veya Rusya finans piyasalarında faaliyet gösteren tüm borç yükümlülüğü ihraççıları, garantörler ve garantörler, sigorta şirketleri anlamına gelir. iş ortağı derecelendirmesi bir tür kredi derecelendirme kuruluşudur.

Bir ihraççının kredi notu, belirli borcun niteliğini ve güvenliğini ve ayrıca ihraççının iflası veya tasfiyesi durumunda göreceli durumunu dikkate almadığından, belirli borç yükümlülüklerinin derecelendirmesine eşdeğer değildir. alacaklıların haklarının korunması. İhraççının belirli yükümlülükleri için garantörlerin veya garantörlerin kredi itibarı ve diğer kredi riski azaltım biçimleri, yükümlülüğün kredi notunun ihraççının kredi notuna kıyasla arttırılması için temel oluşturabilir.

İhraççının kredi notu, ihraççının borç yükümlülüklerini satıp satmayacağına veya satın alacağına ilişkin bir tavsiye olmadığı gibi, borç yükümlülüklerinin piyasa fiyatına veya ihraççının belirli bir yatırımcı için yatırım çekiciliğine ilişkin bir görüş de değildir. Kredi notu, ihraççıdan veya Standard & Poor's'un güvenilir olduğunu düşündüğü diğer kaynaklardan elde edilen güncel bilgilere dayanır. Standard & Poor's herhangi bir kredi notuyla bağlantılı olarak denetim yapmaz ve bazen denetlenmemiş mali bilgilere güvenebilir. İhraççının kredi notu, bilgilerde değişiklik olması, bu bilgilerin eksikliği veya başka nedenlerle değişebilir, askıya alınabilir veya geri çekilebilir.

İhraççının kredi notu:

ruAAA.“ruAAA” ihraççı notu, ihraççının diğer Rus ihraççılara göre borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme yeteneğinin çok yüksek olduğu anlamına geliyor. Bu, Rus Standard & Poor's ölçeğindeki en yüksek kredi notudur.

ruA.'RuA' olarak derecelendirilen bir ihraççı, 'ruAAA' ve 'ruAA' olarak derecelendirilen ihraççılara göre ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklere karşı daha duyarlıdır. Bununla birlikte, ihraççının diğer Rus ihraççılara göre borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme konusunda orta derecede yüksek bir yeteneği var.

ruBBB.“ruBBB” ihraççı notu, ihraççının diğer Rus ihraççılara göre borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme konusundaki yeterli yeteneğini yansıtıyor. Ancak bu ihraççının iş, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisine karşı daha yüksek derecelendirme notuna sahip ihraççılara göre daha yüksek bir duyarlılığı vardır.

ruBB, ruB, ruCCC, ruCC. Rus Standard & Poor's ölçeğine göre “ruBB”, “ruB”, “ruCCC” ve “ruCC” derecesine sahip ihraççılar, diğer Rus ihraççılara göre yüksek kredi riskiyle karakterize edilmektedir.Bu tür ihraççıların belirli bir güvenilirliğe sahip olmasına rağmen Diğer Rus ihraççılara kıyasla belirsizliğe ve olumsuz faktörlerin etkisine daha fazla maruz kalıyorlar.

ruBB.'RuBB' notuna sahip bir ihraççı, daha düşük derecelendirmeye sahip Rus ihraççılara göre daha düşük kredi riskine sahiptir. Ancak belirsizlik veya ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisi, ihraççının borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirememesine neden olabilir.

ovmak.'RuB' ihraççı notu, 'ruBB' notuna kıyasla daha düşük kredi itibarını yansıtıyor. Mevcut durumda bu ihraççı borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirebilmektedir. Ancak ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin ihraççının borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirmesine engel olması muhtemeldir.

ruCCC.İhraççının “ruCCC” notu, şu anda Rusya finans piyasası koşullarında, borç yükümlülüklerinde potansiyel bir temerrüt olasılığının olduğu anlamına geliyor. Borç yükümlülüklerinin zamanında yerine getirilmesi büyük ölçüde uygun ticari, finansal ve ekonomik koşullara bağlıdır.

ruC.İhraççıya karşı iflas davası başlatıldığında, temel faaliyetlerini yürütme yasağı getirildiğinde, mülke haciz uygulanmasına ilişkin bir mahkeme kararı beklendiğinde veya benzer başka bir durumda, ihraççı notu “ruС” verilir. Duruşma (veya dış yönetim) sırasında ilgili makam, borç yükümlülüklerinin bir kısmını geri ödemeye ve kalan yükümlülüklerde temerrüde düşmeye karar verebilir. Standard & Poor's Borç Kredi Derecelendirme Kılavuzu, bu tür kararların belirli borç yükümlülüklerinin kredi notu üzerindeki potansiyel etkisine ilişkin daha ayrıntılı bir açıklama sunmaktadır.

Derecelendirme "ruSD" Standard & Poor's'un, ihraççının borç yükümlülüklerinin belirli bir ihracında veya birden fazla ihracında temerrüde düştüğüne, ancak diğer borç yükümlülüklerine ilişkin ödemeleri zamanında ve tam olarak yapmaya devam edeceğine inanması durumunda atanan Rusya finans piyasası koşullarında. borç yükümlülüklerinin kredi notu Standard & Poor's, bu tür kararların belirli borç yükümlülüklerinin kredi notu üzerindeki olası etkisine ilişkin daha ayrıntılı bir açıklama sunuyor.

Standard & Poor's'un belirli türdeki borç yükümlülüklerine, banka kredilerine, yatırım projelerine ve özel yerleşimlere verdiği özel derecelendirmeler değerli evraklar diğer borçlanma araçlarıyla aynı ölçeği kullanıyor. Özel yerleştirme derecelendirmeleri, temerrüt durumunda zarar riskini azaltmak için gerekli garanti ve teminatların değerlendirmesini içerir. Banka kredi derecelendirmeleri, sendikasyon kredisi ve proje finansmanı piyasalarının ihtiyaçlarına hizmet eder ve genellikle bu tür düzenlemelerde yer alan teminatın değerinin veya diğer koruyucu mekanizmaların analizine dayalı olarak kredi verenin temerrüt durumunda iyileşme olasılığına ilişkin bir değerlendirme sağlar.

Banka kredileri, tahsisli tahviller ve garantili tahviller gibi diğer finansal araçlar, iyi korunduklarında ve borç verene yeterince tazminat ödediklerinde, ihraççının notundan daha yüksek bir not alabilirler. Bunun tersine, geri ödeme önceliği ihraççının anaparasına göre daha düşük olan araçlar genellikle ihraççının notundan daha düşük bir derecelendirmeye sahiptir.

Birçok yatırım fonu yöneticisi, yönettikleri fonlar için Standard & Poor's derecelendirmelerini, tahvil ve nakit fonlarının rakiplerine göre güçlü yönlerini vurgulamak için kullanır. Derecelendirmeler, yatırımcılara fonların kredi itibarı ve yönetim kalitesi hakkında bilgi sağlar.

• menkul kıymetleştirilen varlıkların kalitesi;
• ödeme yapıları;
• İşlemlerin yasal saflığı.

Yapılandırılmış araçların kullanılması, menkul kıymetleştirilmiş varlıkların ihraççının bilançosundan çıkarılması yoluyla kredi risklerinin azaltılmasını mümkün kılar.

Yapılandırılmış araçların ihraç edilmesinde dilimlerin önceliği, yükümlülüklerin menkul kıymetleştirilen varlıkların kredi kalitesinden daha yüksek bir kredi kalitesiyle ihraç edilmesine olanak tanır.

Hisse senedi piyasalarının sağlığına ilişkin göstergeler, dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar tarafından yatırımların performansını değerlendirmek için kullanılan ve endeks fonları, mevduat ürünleri, vadeli işlemler, opsiyonlar ve döviz gibi çok çeşitli finansal araçlara temel oluşturan Standard & Poor's endeksleridir. -işlem gören fonlar (ETF'ler). S&P 500 endeksi, Amerikan ekonomisinin önde gelen sektörlerinin lideri olan 500 şirketi içeriyor ve Amerikan şirketlerinin hisselerinin %80'inden fazlasını kapsıyor. S&P Global 1200 Endeksi, dünya sermaye piyasalarının yaklaşık %70'ini kapsamakta olup, çoğu kendi bölgelerinde lider olan, en yaygın kullanılan yedi endeksi içermektedir. Standard & Poor's endeksleri, piyasayı geniş ölçüde temsil eden ve aynı zamanda yatırımcılar için pratik geçerliliği olan yatırım portföyü endeksleri olarak yaratılmaktadır.

Fitch'in Derecelendirmeleri

Derecelendirmeler Fitch'in Derecelendirmeleriİhraççıların, faiz ödemeleri, imtiyazlı hisse senedi temettüleri veya anapara ödemeleri gibi yükümlülükler de dahil olmak üzere, mali yükümlülüklerini zamanında yerine getirebilme veya menkul kıymet ihraçlarının zamanında geri ödenebilmesine ilişkin görüşleri temsil eder. Derecelendirmeler, devletler, hükümetler, yapılandırılmış finans araçları ve kurumsal ihraççılar da dahil olmak üzere çok çeşitli ihraççılara ve menkul kıymetlere verilebilir; borç yükümlülükleri, imtiyazlı hisseler, banka kredileri ve karşı taraflar. Derecelendirmeler ayrıca sigorta şirketlerinin ve mali garantörlerin mali gücünü de değerlendirebilir.

Kredi notları yatırımcılar tarafından ödemelerin yatırımın yapıldığı şartlara uygun olarak yapılma olasılığının göstergesi olarak kullanılmaktadır. Dolayısıyla, kredi notlarının kullanımı onların işlevini belirler: yatırım yapılabilir notlar (uluslararası uzun vadeli "AAA" - "BBB"; kısa vadeli "F1" - "F3") nispeten düşük bir temerrüt olasılığını belirtirken spekülatiftir veya yatırım dışı not, derecelendirmeler ( Alt yatırım kategorisi (uluslararası uzun vadeli "BB" - "D"; kısa vadeli "B" - "D") daha yüksek bir temerrüt olasılığının veya bir temerrüdün zaten meydana geldiğini gösterebilir.

Derecelendirmeler temerrüt olasılığını öngörmüyor ancak uzun vadede 'AAA' olarak derecelendirilen ABD şirket tahvilleri için temerrüt oranının yıllık ortalama %0,10'dan az olduğu, buna karşın "AAA" olarak derecelendirilen tahviller için temerrüt oranının " BBB" %0,35'e ulaştı ve "B" notu - %3,0 olan tahviller.

İhraççılar veya aynı düzeyde derecelendirilen menkul kıymet ihraçları benzer ancak aynı olmayabilir, çünkü derecelendirme kategorileri kredi riskindeki ince farklılıkları tam olarak yansıtmaz.

Fitch Ratings'in kredi notları ve araştırmaları herhangi bir menkul kıymetin satın alınması, satılması veya elde bulundurulması yönünde tavsiye niteliğinde değildir. Derecelendirmeler, piyasa fiyatının yeterliliği, herhangi bir menkul kıymetin belirli bir yatırımcı için uygunluğu veya herhangi bir menkul kıymetle ilgili olarak yapılan herhangi bir ödemeye vergi muafiyeti veya vergi muamelesi uygulanması hakkında yorum teşkil etmez.

Derecelendirmeler doğrudan ihraççılardan, diğer borçlulardan, sigortacılardan, bunların uzmanlarından ve Fitch'in güvenilir olduğuna inandığı diğer kaynaklardan elde edilen bilgilere dayanmaktadır. Fitch, bu tür bilgilerin doğruluğunu veya doğruluğunu denetlemez veya doğrulamaz. Derecelendirmeler, değişiklikler veya bilgilerin mevcut olmaması veya diğer nedenlerden dolayı değiştirilebilir veya geri çekilebilir.

Özsermaye programlarına verilen derecelendirmeler yalnızca belirli bir program içindeki standart konularla ilgilidir. Bu derecelendirmeler program içindeki tüm sürümler için geçerli değildir. Özellikle standart dışı konular, yani üçüncü taraf kredileri veya endeks performansıyla ilgili olanlar için, bunların derecelendirmeleri ilgili programın derecelendirmesinden farklı olabilir.

Kredi derecelendirme kredi riski dışında herhangi bir riski doğrudan değerlendirmemektedir. Özellikle, bu derecelendirmeler faiz oranlarındaki veya diğer piyasa faktörlerindeki değişikliklerden kaynaklanan zarar riskini ele almamaktadır.

Bireysel derecelendirmeler sadece bankalara tahsis edilmiştir. Bu uluslararası karşılaştırılabilir derecelendirmelerin amacı, bankanın tamamen bağımsız olup olmadığını ve dış desteğe güvenip güvenemeyeceğini değerlendirmektir. Bu derecelendirmeler, bir bankanın risk maruziyetini, risk iştahını ve risk yönetimini değerlendirir ve dolayısıyla kurumun, bankanın desteğe ihtiyaç duyacağı önemli zorluklarla karşılaşma olasılığı hakkındaki görüşünü temsil eder.

Kurumun bir bankayı değerlendirirken ve bu notun seviyesini belirlerken analiz ettiği ana faktörler arasında kârlılık ve bilanço bütünlüğü (aktifleştirme dahil), müşteri tabanı ve yönetim, çalışma ortamı ve gelişme beklentileri yer alıyor. Son olarak, önemli bir faktör politikaların tutarlılığı ve bankanın büyüklüğü (özkaynak hacmi) ve çeşitlendirmedir (ekonominin farklı sektörlerindeki faaliyet ölçeği ve coğrafi kapsam).

Son derece istikrarlı bir banka. Böyle bir bankanın özellikleri arasında olağanüstü yüksek karlılık ve bilanço bütünlüğü, çok geniş bir müşteri tabanı ve yüksek kaliteli yönetim ve olağanüstü elverişli bir çalışma ortamı ve gelişme beklentileri yer alabilir.

Önemli endişeleri olmayan istikrarlı bir banka. Böyle bir bankanın özellikleri arasında yüksek kârlılık ve bilanço bütünlüğü, geniş bir müşteri tabanı ve yüksek kalite yönetimi, uygun bir faaliyet ortamı ve gelişme beklentileri yer alabilir.

Yeterli güce sahip ancak aynı zamanda endişe yaratan bir veya daha fazla faktörle karakterize edilen bir banka. Böyle bir bankanın karlılığı ve bilanço bütünlüğü, müşteri tabanının büyüklüğü ve yönetim kalitesi, faaliyet ortamı veya gelişme beklentileri hakkında endişeler olabilir.

Hem iç hem de dış faktörlerle ilişkili belirli eksikliklerle karakterize edilen bir banka. Kârlılığı ve bilanço bütünlüğü, müşteri tabanı ve yönetim kalitesi, faaliyet ortamı veya büyüme beklentileri hakkında endişeler var. Gelişmekte olan ekonomilerde faaliyet gösteren bankalar kaçınılmaz olarak dış etkenlerden dolayı daha fazla potansiyel zayıflıkla karşı karşıya kalmaktadır.

Çok ciddi zorluklar yaşayan ve hâlihazırda dış desteğe ihtiyaç duyan veya duyması muhtemel olan bir banka.

Bir bireyin kredi notunun ne olduğu açıktır. Bu, bankacılık kuruluşlarından alınan kredilerin geri ödenmesi içindir. Bu gösterge bankalar tarafından belirli bir kişiye kredi sağlamanın fizibilitesini belirlemek için hesaplanmaktadır.

Eğer bunu büyütürsek, işletme kredi notu alırız. Hem ortak şirketlerin hem de yatırımcıların ilgisini çekecektir.

Bir ülkenin kredi notu nedir?

Aynı kavram, ülke gibi daha karmaşık bir ekonomik organizasyona uygulandığında çok daha büyük bir bilgi yüküne sahiptir. Kredi kartları devlet altyapısına yapılan yatırımların riskini yansıtır. Bu göstergeye dayanarak devletin kendi ihtiyaçlarına cevap verip veremeyeceği konusunda sonuçlar çıkarabiliriz. Yatırımcılar, işletmelere veya sanayilere büyük yatırımlar konusunda karar verirken kredi notunun mevcut değerlerini dikkate almalıdır.

Ancak aynı zamanda bu aslında bir tahmindir. Yüzde yüz yatırım getirisi garantisi vermez ve bu nedenle güvenilirliğin mutlak bir göstergesi olamaz. Yatırım kararları alınırken ülkelerin kredi notu, bu tür yatırımların tavsiye edilebilirliğini doğrulayan diğer faktörlerle birlikte dikkate alınmalıdır.

Kredi notlarını belirleme yetkisi kimde?

İncelediğimiz göstergeler şunlar olabilir: ulusal Ve uluslararası. Bunlardan ilki ulusal olanlara göre belirlenir: Rusya'da bunlar “Rus Derecelendirmesi”, “Uzman RA”, “Ulusal Derecelendirme Kuruluşu” ve diğerleri, Ukrayna'da “Kredi Derecelendirmesi” ve “Standart Derecelendirme”. Sadece kendi ülkelerinde yetkiye sahiptirler.

Uluslararası derecelendirme şirketlerinin verileri çok daha güvenilir:

• Moody's.
• Standart & Poor's (S&P).
• Fitch.

Geçen yüzyılın başında Amerika Birleşik Devletleri'nde yaratıldılar, ancak dünya çapında tanındılar ve uluslararası düzeye ulaştılar.

Bu kuruluşlar ülkelerin, sektörlerin, işletmelerin, bankacılık kuruluşlarının uluslararası kredi notlarını belirlemekte, bunlara ilişkin tahminler yayınlamakta ve aynı zamanda finansal piyasaları analiz etmektedir.

Kredi notu tanımı

Her derecelendirme kuruluşu kendi derecelendirme ölçeğini tanımlamıştır. Ana kavramın anlamı harf tanımına sahip olup, S&P ve Fitch ölçeklerinde ara kategoriler “+” ve “-” işaretleriyle ayırt edilmektedir ve bu da Moody's ölçeğindeki sayılardan anlam olarak pek farklı değildir.

Bir derecelendirme kuruluşunun tahmini nedir?

- Olumlu görünüm- derecelendirmenin yakın gelecekte artma ihtimalinin yüksek olduğu anlamına gelir.

- Stabil- değişiklikleri önceden bildirmez.

- Olumsuz- muhtemelen kredi notunun düşmesi.

Göstergede hem azalma hem de artış olasılığının eşit olması durumunda, belirleyin gelişen tahmin etmek.

Ukrayna ve Rusya'nın kredi notu son bir yılda nasıl değişti?

2014-2015'te bu ülkelerde söz konusu göstergenin düşüşünü tetikleyen olaylar yaşanıyor. Ve ilk sonuçlar zaten farkediliyor.

Rusya Federasyonu'nun kredi notu Moody's tarafından 2014 yılı sonunda Baa1'den Baa2'ye indirildi.Ayrıca, tahminin negatif olması nedeniyle daha da düşme ihtimali var.Standart & Poor's da yabancı kredi notunu BBB-'den BB+'ya düşürdü. ve ulusal para biriminde BBB'den BBB'ye. 2015'in başında Fitch, BBB'den BBB'ye tamamen aynı olumsuz tahminle bir düşüş öngördü.

Uluslararası derecelendirme kuruluşlarına göre Ukrayna temerrüt öncesi durumda. 2015'in başında Fitch ona negatif trendli bir SS değeri atadı. Standard & Poor's'a göre Ukrayna'nın döviz kredi notu 2014 yılı sonunda CCC'den CCC-'ye düşürüldü.

Derecelendirme kuruluşlarına güvenilebilir mi?

Yolsuzluğun her düzeyde yaygın olduğu dönemlerde şu soru ortaya çıkıyor: "Derecelendirme kuruluşlarının verileri ne kadar doğru? Onlara güvenilebilir mi?" Gerçekten de, ülkelerin kredi notunun "çarpık" olması, küresel yatırım alanındaki durumu büyük ölçüde etkileyebilir ve büyük yatırım akışlarını yanlış yöne yönlendirebilir. Yatırımcı tarafının kullandığı derecelendirme verileri yanlışsa, bu durum yatırımın uygunluğu konusunda şüphe uyandırır ve er ya da geç kara yansıyacaktır.

Yukarıda adı geçen derecelendirme kuruluşları, küresel güvenilirlik ve güven kazanmak için yıllar boyunca çok çalıştı. Artık onların görevi, statülerini korumak için mümkün olduğunca doğru ve güncel bilgiler sağlamaktır. Atanan derecelendirmeler hiçbir şekilde tahrif edilemez, dolayısıyla piyasa analizi için güvenilir olarak kullanılabilirler.

Ve Fitch Rating'in geçmişi 1860'a kadar uzanıyor. Toplam borcu 34 trilyon ABD doları olan 100'den fazla ülkeyi derecelendirdiler. Ayrıca şirket, Amerika ve uluslararası menkul kıymetler piyasalarına yönelik bir dizi S&P hisse senedi endeksinin de yaratıcısıdır. 6.300 çalışanı bulunmaktadır.

Yatırım notu.

“AAA” – kişinin borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirme konusunda çok yüksek yetenek; en yüksek derecelendirme.

“AA” – kişinin borç yükümlülüklerini zamanında ve eksiksiz olarak yerine getirebilme yeteneği.

“A” – Ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı yüksek hassasiyetle, borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirme yeteneği orta derecede yüksek.

"BBB" - borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirebilme yeteneği, ancak iş, mali ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkilerine karşı daha fazla hassasiyet vardır.

Spekülatif sınıf.

"BB" - kısa vadede güvenlidir ancak ticari, finansal ve ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisine karşı daha hassastır.

“B” – olumsuz ticari, finansal ve ekonomik koşulların varlığında daha yüksek kırılganlık, ancak şu anda borç yükümlülüklerini zamanında ve tam olarak yerine getirmek mümkündür.

“CCC” – şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe potansiyeli var – bu büyük ölçüde uygun ticari, finansal ve ekonomik koşullara bağlıdır.

“CC” – şu anda ihraççının borç yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimali yüksek.

“C” – İhraççıya karşı iflas davası başlatılmış veya benzer bir işlem yapılmış ancak ödemeler veya borç yükümlülüklerinin yerine getirilmesi devam ediyor.

"SD", diğer borç yükümlülüklerine ilişkin zamanında ve tam ödemeler yapmaya devam ederken belirli bir borç yükümlülüğünde seçici bir temerrüttür.

“D” – borç yükümlülüklerinde temerrüt.

• “pozitif” – derecelendirme artabilir;
• “negatif” – derecelendirme düşebilir;
• “istikrarlı” – değişim pek mümkün değil;
• “Gelişmekte” – notta hem artış hem de düşüş mümkündür.

S&P ulusal derecelendirme ölçeği ru önekini kullanır: “ruAAA”, “ruAA”, “ruA” vb. Şirketin notu ülke notundan yüksek olamaz. Bu nedenle, her sınıfın tanımına, derecelendirmenin şirketin diğer ihraççılara olan borcunu ödeyebilme yeteneğini gösterdiği de eklenmiştir.

S&P, kredi notlarının yanı sıra şirket yönetimini de değerlendiriyor. Bu amaçla kurum iki sistem geliştirdi: “Kurumsal Yönetim Derecelendirmesi” ve gelişmekte olan piyasalardaki şirketlerin hisselerinin satın alınmasıyla ilişkili finansal olmayan risklerin değerlendirilmesi olan GAMMA.